Stablecoins עלו בסימן שאלה עבור משקיעי קריפטו בגלל המאבקים האחרונים של כמה פרויקטים בשמירה על ערכם. עבור נכס הפכפך כמו קריפטו, אנשים תוהים כיצד הפרויקטים הללו מצליחים לשמור על ערכם בתנאים רגילים.
עבור רוב הפרויקטים של stablecoin, הערך של האסימון מגיע מהמערכת הבסיסית ולא מכוחות השוק.
מה זה Stablecoin?
א מטבע יציב הוא אסימון מטבע קריפטוגרפי עם ערך מוגדר המבוסס על נכס מוצמד כגון מטבע פיאט, זהב, אבנים יקרות וכו'. במילים אחרות, stablecoin הוא מטבע קריפטוגרפי שמגשר על פיאט פיזי או נכסים אל הבלוקצ'יין.
המטרה של stablecoin היא לתת למשתמשי בלוקצ'יין דרך יציבה לאחסן את הערך של הקריפטו שלהם. כל מי שקיים אינטראקציה עם מרחב הקריפטו יודע על התנודתיות שלו. לכן, על ידי יצירת משהו שקשור למשהו בעל ערך קבוע, בעלי קריפטו יכולים לייצב חלק מהאחזקות שלהם.
רוב הפרויקטים של stablecoin בוחרים להשתמש במטבע פיאט בתור הצמד שלהם. בשל כך, בורסות רבות הקימו את עושי השוק האוטומטיים שלהן כדי ליצור צמדי מסחר בין מטבעות קריפטוגרפיים למטבעות יציבים אלה.
איך Stablecoins שומרים על ערכם? הסבר על 4 סוגי הצמדת Stablecoin
לא כל ה-stablecoins משתמשים באותה שיטה כדי לשמור על ערכם. בעוד שרבים מהפרויקטים הללו משתמשים ב-Fiat כדי ליצור את ה-Peg שלהם, המערכות היוצרות את ה-Peg יכולות להיות שונות.
1. Stablecoins עם גיבוי פיאט
אחת הדרכים הנפוצות ביותר להצמיד מטבע סטבליק היא על ידי החזקת המטבע שאליו האסימון רוצה להצמיד את עצמו. יצירת מערכת שבה משתמשים יכולים לסחור בכסף האמיתי שלהם עבור ה-stablecoin ביחס של 1:1 מבטיחה שה-stablecoins לעולם לא יפיקו יותר אסימונים ממה שיש לתומך באחזקות.
רוב הפרויקטים הללו מסתמכים על מוסד פיננסי של צד שלישי לניהול המטבע המוחזק על ידי הפרויקט. המוסדות הללו עוברים רגולציה כבדה וכמה ביקורות כדי להוכיח למשתמשים שלהם שהם ראויים למתן אמון.
עם זאת, זו הבעיה הגדולה ביותר עם המטבעות היציבים האלה. מכיוון שמטבעות יציבים אלה דורשים סמכות ריכוזית כדי להפעיל הכל, המשתמשים צריכים לסמוך על כך שהמוסד יהיה כנה לגבי אחזקותיהם. בהתחשב בכך שביטקוין, המטבע הקריפטו המקורי, נועד להתרחק ממערכות פיננסיות ריכוזיות, סוג זה של מטבעות אופניים מערער את הכוונה המקורית של הקריפטו.
ובכל זאת, מטבעות יציבים מהימנים רבים מגובים בגיאט. פרויקטים כמו USD Coin (USDC) ו-True USD (TUSD) משתמשים בשיטת גיבוי זו ויש להם שווי שוק גדול למרות החסרונות.
2. Stablecoins עם גיבוי על סחורות
במקום להשתמש במטבע פיזי בתור הצמד שלו, מטבעות יציבים מגובים סחורות משתמשים במקום זאת בנכסים אחרים לגיבוי שלהם. עם זאת, סוג הנכס תלוי בפרויקט. מתכות יקרות כמו זהב, מניות ואפילו נדל"ן הן כולן דוגמאות לנכסים שנוסו בהם על ידי סוגים אלה של מטבעות יציבים.
בדומה לפרויקטים בגיבוי פיאט, מטבעות stablecoins מגובים בסחורות מביאים את הערך של מחלקות נכסים אחרות לתחום הקריפטו. צד שלישי מקבל בעלות על הנכס ומחלק שווי שווה של stablecoin למוכר. בכל עת, המוכר יכול להחזיר את המטבעות היציבים שלו עבור נכס הבסיס במחיר החדש של הנכס.
וכמו פרויקטים מגובים פיאט, המטבעות היציבים האלה מסתמכים על מוסד מרכזי לפעילותם, כלומר יש להם הרבה מאותן חולשות. עם זאת, מטבעות יציבים מגובים על סחורות צריכים גם להביא בחשבון אחסון בעלויות התפעוליות שלהם.
רוב מטבעות הפיאט הסתגלו לתחום הבנקאות המקוונת, כלומר, האחסון עבור רוב הפיאט מסתכם בפנקס דיגיטלי בבנק. סחורות פועלות אחרת מכיוון שמצרך פיזי כמו זהב או נדל"ן תופס מקום. פרויקטים המוצמדים לסחורות אלה צריכים להביא בחשבון אחסון בטוח עבור נכסים אלה, כמו גם את עלויות הביקורת והכוח אדם הרגילות כדי להישאר צף.
3. Stablecoins בגיבוי קריפטו
ישנן דרכים אחרות להצמיד מטבע סטבלי מאשר רק נכסים פיזיים. כמה פרויקטים של stablecoin הקימו תשתית תגמול כדי לשכנע משתמשים להחליף את הקריפטו שלהם ב-stablecoins, ויצרו פרויקטים של stablecoin מגובים בהצפנה.
בפרויקטים האלה הכל קורה בבלוקצ'יין. משתמשים מחליפים את הקריפטו שלהם ב-stablecoins, בדרך כלל על ידי נעילת הקריפטו שלהם להלוואות מובטחות כדי לקבל חלק מערך הקריפטו שלהם ב-stablecoin. מכיוון שמחיר הקריפטו יכול להשתנות באופן קיצוני, הלוואות אלו מסתכנות בחיסול כדי לשמור על ערך ה-stablecoin קבוע.
מערכות אלו להשתמש בחוזים חכמים מתוכנת להגיב לתשומות שונות ממשתמשים או חוזים אחרים. חוזים חכמים אמנם מאפשרים להכל לפעול באופן אוטומטי, אבל הם גם יכולים להוות נקודת תורפה.
חוזים חכמים עובדים טוב רק כמו הקוד המשמש ליצירתם. אם הקודן עושה טעות או שבלוקצ'יין יש פרצה מובנית באופן שבו הוא מטפל בחוזים חכמים, שחקנים גרועים יכולים להיכנס לחוזים האלה ולגנוב את הכספים שבתוכם. אכן, תכנות חוזה חכם פגום היה המסלול של כמה מהם שוד הקריפטו הגדול ביותר.
ובכל זאת, זו בעיה בכל פלטפורמה מבוזרת, לא רק בפרויקטים של stablecoin אלה. מטבעות יציבים מגובים קריפטו מנסים ליצור את האסימונים הללו בצורה מבוזרת.
4. מטבעות יציבים מגובים באלגוריתם
לבסוף, כמה מטבעות stablecoin משתמשים במערכת הפצה בסגנון Seigniorage כדי לנהל את האסימון, המכונה מטבעות יציבים אלגוריתמיים. בדומה לאופן שבו בנקים מרכזיים שולטים ביצירה והשמדה של מטבעות כיום, ממשלות נהגו להטביע מטבעות או להטיל מסים על יצירת מטבעות על סמך גחמותיהן.
בעוד שהמונח מתייחס לשיטות כסף ישנות יותר, הרעיון הוא זהה כאשר אלגוריתם מנהל את ההיצע והיתד עבור ה-stablecoin. אין נכסים המגבים את ה-stablecoin, כלומר, ההיצע תלוי בכמה אנשים קונים, מוכרים או משתמשים ב-stablecoin בדרך אחרת.
בדומה ל-Stablecoins בגיבוי קריפטו, הפרויקטים הללו עובדים לחלוטין על הבלוקצ'יין. בעוד שהאלגוריתם דורש תחזוקה מצוות מפתחים, הפרויקט מקיים ערוצי ממשל המאפשרים למחזיקי stablecoin להכתיב את כיוון הפרויקט.
עם זאת, לפרויקטים הללו יש פגם: אלגוריתמים אינם מושלמים. אם קורה משהו בשוק שגורם להפרעה גדולה לעושה השוק של ה-stablecoin, הוא יכול להגדיר את ה-stablecoin מהערך המיועד שלו. זה מה קרה ל-UST stablecoin של Terra, מה שגרם לשני פרויקטי הבלוקצ'יין של Terra Lab, לונה ו-UST, לקרוס.
Stablecoins משתמשים בגיבוי כדי לשמור על ערכם
בין אם מטבע, נכס או אלגוריתם תומכים ב-stablecoin, פרויקטים אלה שומרים על ערכם באמצעות מערכת גיבוי ערך. ללא מערכת זו, לפרויקטים של stablecoin לא יהיה את הערך השמור ששוק הקריפטו הפכפך אחרת מעריך לגביהם.
לכל אחת משיטות הגיבוי יש את היתרונות והחסרונות שלה, המראה עד כמה מטבעות יציבים רחוקים מלהיות בעיה נפתרת במטבעות קריפטוגרפיים.
