Ethereum הוא כעת דפלציוני - אבל מה זה אומר?

מטבעות קריפטוגרפיים רבים נעים בין אינפלציוניים לדפלציוניים לאורך זמן. ובדצמבר 2022, Ethereum שוב הפך למטבע קריפטוגרפי דפלציוני.

אבל מהו קריפטו דפלציוני, איך קריפטו הופך לדפלציוני, והאם הסטטוס החדש של Ethereum הוא חדשות טובות או רעות למשקיעים?

מהו קריפטה דפלציונית?

הדבר הראשון שיש לציין כאן הוא שרובם המכריע של הקריפטו חשופים במידה מסוימת לאינפלציה (מלבד מטבעות שטוחים, כגון Nuon). אף על פי שניתן לעצב קריפטו כדי להגן מפני אינפלציה, ככל שההיצע במחזור גבוה יותר, כך הוא צפוי להיות מושפע משיעורי האינפלציה. אם מספר האספקה ​​של נכס יוצא מדי משליטה, כוח הקנייה שלו יקטן באופן דרסטי.

בתחום הקריפטו, המונחים "אינפלציוני" ו"דפלציוני" מתייחסים להיצע וביקוש. כפי שאתה אולי יודע, למטבעות קריפטוגרפיים שונים יש מכסי אספקה ​​שונים. לביטקוין, למשל, יש היצע מקסימלי של 21 מיליון BTC. המשמעות היא שלכל היותר יהיו רק 21 מיליון BTC במחזור. ל-BNB Coin, לעומת זאת, היצע מקסימלי של 200,000,000 BNB. יוצרי הקריפטו יכולים לבחור בעצמם את מגבלת ההיצע.

מצד שני, לחלק מהמטבעות הקריפטו אין מגבלת אספקה ​​כלל, כלומר המספר המרבי של מטבעות במחזור הוא אינסופי. לקריפטוס רבים יש היצע אינסופי, כולל Tether, Dogecoin, Solana ו-Ethereum. מטבע קריפטוגרפי יכול להיות דפלציוני בין אם יש לו היצע מוגבל או אינסופי. אבל כדי שקריפטו מסופק אינסופי יהיה דפלציוני, הוא זקוק למנגנון צריבה כלשהו (עליו נדון מעט מאוחר יותר).

כסטנדרט בשוק הקריפטו, המחיר של Ethereum תלוי בהיצע ובביקוש שלו. אם הביקוש עולה על ההיצע, המחיר נוטה לעלות. אם ההיצע עולה על הביקוש, המחיר נוטה לרדת. לכן, אם אתה משקיע, באופן אידיאלי אתה רוצה שהביקוש לנכס שבחרת יהיה גבוה מההיצע.

אם ההיצע של אסימון גדל, הוא נחשב לאינפלציוני, ואם ההיצע יורד, הוא נחשב לדפלציוני. ישנן דוגמאות פופולריות שונות של מטבעות קריפטוגרפיים דפלציוניים כיום, כולל ביטקוין, BNB Coin, Shiba Inu, Polygon, ועכשיו, Ethereum. אז מה גרם לשינוי הזה?

מדוע Ethereum כעת דפלציוני?

את'ריום מתואר כעת כדפלציוני מכיוון שההנפקה שלו היא דפלציונית. המשמעות היא שמספר האתר הנכנס למחזור קטן מהמספר הנשרף (כלומר מושמד).

כאשר מטבע קריפטו נשרף, החזקת נכסים נשלחת לכתובת ארנק בלתי נגישה. במילים אחרות, ניתן להפקיד כספים בארנק אך לעולם לא למשוך אותם. בשלב זה, הקריפטו בתוך הארנק הופך חסר תועלת לחלוטין ונחשב שרוף או הרוס. לבלוקצ'יין רבים יש מנגנוני צריבה, כמו כן עוזר לשלוט על האספקה ​​במחזור ולפיכך המחיר (במידה מסוימת).

Ethereum שרף מטבעות באמצעות תקן האסימון EIP-1559. EIP-1559 נכנס לפעולה באמצע 2021 דרך ה שדרוג בלונדון וכרוך בשינוי בתהליך האגרה. בכל פעם שמתבצעת עסקה ב-Ethereum blockchain, נשרף חלק מדמי העסקה (עמלת הבסיס), המחושבת ב-ETH.

מאז הצגת ה-EIP-1559 נשרפו אתר בשווי מיליארדי דולרים. זה ללא ספק שיחק תפקיד ביחסים המשתנה בין תפוצת הבלוקצ'יין וקצב השריפה. למעשה, EIP-1559 תוכנן כדי להשיג מטרה זו בדיוק.

אבל מנגנון הבעירה של Ethereum קיים כבר שנים, כך שזה בהחלט לא הגורם היחיד המעורב במעבר האחרון של הנכס למצב דפלציוני. גם המעבר של הרשת למנגנון קונצנזוס של הוכחת עניין שיחק תפקיד בשינוי זה.

בספטמבר 2022, מנגנון הקונצנזוס של Ethereum בלוקצ'יין השתנה מהוכחת עבודה להוכחת מניות, במה שהיה ידוע בשם מיזוג Ethereum. הוכחת הימור היא מנגנון יעיל יותר המשמש קריפטו רבים, ואימוצו ב-Ethereum blockchain איפשרה למחזיקים ב-Ether להפקיד חלק מה-ETH שלהם בחוזה חכם (המכונה חוזה הפקדת Beacon Deposit Contract). משתמשים יכולים להרוויח תשואה באמצעות מנגנון זה, מה שהופך את Ethereum לנכס נחשק יותר.

נכון לעכשיו, יש יותר מ-16 מיליון ETH שהופקדו בחוזה הפקדת המשואות, בהיקף של למעלה מ-24 מיליארד דולר (כפי שדווח על ידי Etherscan), כך שברור שאופציית התשואה החדשה הזו משכה משקיעים רבים.

התרשים שלמעלה מציג שינוי ברור במגמת האספקה ​​של Ethereum. למרות שההיצע גדל בהתמדה לאורך רוב שנת 2022, דברים החלו להשתנות רגע לפני מיזוג האת'ריום בספטמבר.

ב-4 בינואר 2023, היצע האת'ריום במחזור היה 120.53 מיליון. למחרת, ההיצע במחזור ירד ל-120.52 מיליון (כפי שדווח YCharts). ירידה זו מייצגת את האופי הדפלציוני הנוכחי של Ethereum.

האם המצב הדפלציוני של Ethereum הוא חדשות טובות?

אז, Ethereum הוא כעת דפלציוני, אבל מה זה אומר עבור המשקיעים?

כפי שניתן לראות בגרף CoinMarketCap למטה, המחיר של Ethereum טיפס באופן משמעותי בין ה-3 בינואר 2023 ל-18 בינואר 2023. בתוך חלון זה של שבועיים, המחיר של ETH אחד עלה ב-25 אחוזים מרשימים. 2022 הייתה שנה די גרועה עבור Ethereum (ולשוק הקריפטו בכלל), אז זה מרגש לראות דברים מתחילים לקבל תפנית עבור האלטקוין הידוע בעולם הזה.

בהתחשב בכך שההיצע של Ethereum ירד, הפך קל יותר לעלות למחיר (מנטרל את יחסי הביקוש וההיצע האינטגרליים). אם ההיצע של Ethereum ימשיך לרדת באיטיות ויכול להישאר מתחת לקצב השריפה, סביר להניח שנראה המשך של גידול זה בערך. בטווח הארוך, זה עשוי להיות חדשות נהדרות למשקיעים ועלול להוביל לרווחים נכבדים בעת המסחר.

עם זאת, תמיד חייבים להכיר בכך ששוק הקריפטו הוא תנודתי מאוד, ויש אינספור גורמים שיכולים להשפיע על מחיר המטבע או האסימון. לכן, בעוד המחיר של Ethereum נמצא בעלייה כנכס דפלציוני כרגע, סביר להניח שזה לא תמיד יהיה המקרה.

את'ריום דפלציוני מבשר טובות לעתיד הבלוקצ'יין

כרגע נראה שהדברים הולכים טוב עבור Ethereum, עם ערך מוגבר משמעותית ומצב דפלציוני. מגמה זו עשויה להימשך לתוך 2023 אם השוק יתייחס ל-Ethereum בצורה טובה, אך אין ערבויות בתחום הקריפטו. הזמן יגיד אם זו תחילתה של התאוששות המחירים של Ethereum או שזאת תנודה גרידא שתחזור בקרוב.