כסף גורם לעולם להסתובב; אותו דבר לגבי תעשיית הבלוקצ'יין. מימון בבלוקצ'יין שונה מפיננסים מסורתיים מבחינת ריכוזיות, אימות, טריטוריה ועוד. עם זאת, כל פעילות פיננסית בבלוקצ'יין, כמו הלוואות, הלוואות או החלפת אסימונים, זקוקה לכספים כדי לפעול. אין קריפטו, אין DeFi.
מאגרי נזילות הם חידוש ב-DeFi שממלאים את הפער בצורך בכספים על ידי הזמנת משתמשים עם כספים להפקיד נכסים בתמורה לתגמולים. תגמול אחד כזה הוא אסימוני ספקי נזילות המבקשים למתן את בעיית נזילות הקריפטו נעולה.
מהו אסימון ספק נזילות?
אסימוני ספקי נזילות או אסימוני מאגר נזילות הם אסימונים המוענקים למשתמשים המספקים נזילות למאגר כפרס על החזקה בנכסיהם. האסימונים ניתנים בהתאם לחלקו של המשתמש מסך הנכסים הנעולים. נזילות בהקשר זה מתייחסת לכמה קל לסחור במטבע קריפטוגרפי מבלי להשפיע משמעותית על המחיר האסימון. עם מטבעות פופולריים כמו ביטקוין, נזילות אינה בעיה. אבל בהיות DeFi מרחב נישה כזה, קצת קשה להשיג נזילות.
לכן, מאגרי נזילות פועלים כדי להפוך אסימונים לא זמינים לזמינים על ידי מתן אמצעי ביניים למשתמשים עם נכסים סרק, כך שמשתמשים הזקוקים לנכסים יוכלו ללוות כנגד הנכסים הבטלים שלהם.
לדוגמה, בוב צריך 5 ETH אבל יש לו רק את המקבילה ב-USDC. הוא יכול לנעול את ה- USDC שלו כערובה כדי לשאול את ה-ETH שהוא צריך תמורת עמלת עסקה סמלית. בוב יכול להלוות ETH בזכות אנשים כמו אליס, שנקרא סטיקרים, שמפקידים כמויות שוות של אסימונים שונים, תנודתי ונכס יציב, כדי לאזן את הפרוטוקול.
אסימוני ספקי נזילות מאפשרים שיטת הימור חלופית מכיוון שמשתמשים מקבלים נזילות מסוימת (ערך) לשימוש לאחר ההימור על הנכסים שלהם. האסימונים מותאמים לתפקד כמו אסימונים אחרים בבלוקצ'יין, כך שמשתמשים שסיימו לנכס היקר שלהם עדיין יש דרך להרוויח הכנסה פסיבית מבלי להחזיק את זה בפועל נכס.
איך עובד אסימון של ספק נזילות?
אסימוני ספקי נזילות מגיעים ממאגרי נזילות, ובהמשך, מבורסות מבוזרות, מהפרוטוקולים המאכלסים את הבריכות. ככזה, תחילה יש צורך לנקות את האוויר על מהן מאגרי נזילות ואיך זה עובד. באופן מזעזע, מאגרי נזילות אינם מאגרי מים, הם קבוצה, או אוסף של נכסי מטבעות קריפטוגרפיים המנוהלים, ברוב המקרים, על ידי חוזה חכם.
החוזה החכם המשמש ב-DEX נקרא Automated Market Maker (AMM) ומבצע פונקציות שונות. בעיקר, המכונה מצטטת מחירי אסימונים בין שני נכסים או יותר, כך שמשתמשים יכולים ללוות ולהשאיל את האסימונים שלהם מהמאגר. המשתתפים מפקידים את נכסיהם בחוזים חכמים ומקבלים אסימוני ספקי נזילות בתמורה.
אז אסימוני ספקי נזילות מוקצים כדי להתאים לכמה שמשתמש תרם למאגר. כהמחשה, משתמש שיפקיד אסימונים בשווי 10,000$ למאגר המכיל נכסים בשווי 100,000$ יקבל אסימוני LP בשווי 10% מכלל המניות במאגר.
אסימוני ספקי נזילות דומים בהרבה לכל אסימון בלוקצ'יין אחר, כך שאסימון שנבנה על רשת Ethereum יהיה תואם לכל פרוטוקול Ethereum אחר. אחת מפונקציות האסימון היא שהן מייצגות ערך וניתן להשתמש בהן ביישומים מבוזרים (dApps) שנבנו כך שיהיו תואמים לאתר הבית של האסימון.
היכן ניתן להשיג אסימון של ספק נזילות?
כפי שהשם מרמז, אסימוני ספקי נזילות הם נכסים המוקצים למשתמשים המספקים נזילות להפעלת פרוטוקולי DEX. בורסות מבוזרות מובילות, כמו Uniswap, Sushiswap ו-Curve Finance, הם DEX מבוססי AMM המחלקים אסימונים של ספקי נזילות לספקים בתמורה לנעילה של נכסי הקריפטו שלהם.
מהם מקרי השימוש של אסימוני LP?
הסיבה העיקרית לחלוקת אסימונים של ספקי נזילות היא להפחית את הסיכויים להחלקה, מה שקורה כאשר הנזילות של האסימון הופכת ממש נמוכה. ה-AMM מתאים את מחיר האסימונים כך שיתאים לביקוש (בדרך כלל דוחף את המחירים גבוהים יותר). סיבה נוספת היא שלמענקים עדיין יש שליטה בונה על הנכסים שלהם, במובן זה שניתן להשתמש באסימוני ספק הנזילות בדרכים שונות על פני פרוטוקולי DeFi.
להלן כמה מקרי שימוש נפוצים עבור ספקי נזילות.
חקלאות תשואה
חקלאות תשואה היא אסטרטגיה המשמשת למקסום רווחים על נכסי קריפטו. ידוע גם בשם כריית נזילות, חקלאות תשואה כוללת נעילת נכסי קריפטו או החזקה במאגרי נזילות בתמורה לתגמולים בדמות עמלות המופקות מפלטפורמת DeFi הביתית. מאגר הנזילות מנוהל על ידי חוזה חכם שאוסף את האסימונים המוחזקים ומעניק תגמולים בצורה של אסימונים. לאחר מכן ניתן להטמיע מחדש תגמולים אלו במאגרי נזילות אחרים כדי ליצור תגמולים על התגמולים.
זכור כי מחזיקים מקבלים אסימוני LP בתגמול על החזקה של נכס מבוקש. מכיוון שאסימוני LP גם הם בעלי ערך, משתמשים יכולים להשקיע אותם מחדש בפרוטוקולים כמו Aave או Yearn Finance.
העברת ערך
אולי מקרה השימוש הפשוט והוותיק ביותר עבור מטבעות קריפטוגרפיים הוא כשיטה להחזקת ערך. במקרה של אסימוני ספקי נזילות, פלטפורמות מסוימות עשויות לכלול מנגנון הקושר את האסימון לכתובת ארנק מסוימת (אחד בשליטת המשתמש), אך ברוב המקרים, ספקי נזילות חופשיים להעביר את אסימוני ספק הנזילות שלהם סְבִיב.
בטחונות להלוואות קריפטו
הלוואות קריפטו הופכות יותר ויותר פופולריות בתחום הקריפטו. DeFi כולל חידושים כמו הלוואות פלאש, בעוד בורסות מרכזיות כמו Binance מאפשרת לך ללוות ולהחזיר. חלק מהפלטפורמות דורשות מהמשתמשים לספק בטחונות כדי לגבות הלוואה. מקרה השימוש הספציפי הזה הוא מקרה אטרקטיבי מכיוון שספקי נזילות יכולים להסתמך על הלוואות קריפטו כדי לקבל גישה לסוג נכסים שאולי כבר החזיקו.
לדוגמה, נניח שמשתמש העמיד בעבר את כל ה-ETH שלו על מימון עקומה בתמורה לאסימוני ספקי נזילות. במקרה כזה, הם יכולים להפקיד את אסימוני ה-LP שלהם בתמורה ל-ETH כדי לטפל בעסקה שרק עלתה.
האם אסימוני ספק נזילות בטוחים?
אסימוני ספקי נזילות נמצאים בבסיסם, רק מטבעות קריפטוגרפיים, כך שניתן למצוא כאן את כל הסיכונים של מטבעות קריפטוגרפיים רגילים. הסיכונים הטמונים באסימוני ספקי נזילות כוללים את הדברים הבאים:
1. כשלים בחוזה חכם
הסיכון המשמעותי ביותר הוא כשלים בחוזה חכם. אסימוני LP מחולקים על ידי AMMs, חוזים חכמים מתוכנתים מראש המחלקים אסימוני LP בתמורה לנכסי קריפטו שהופקדו. אז אם הקוד של AMM נכשל, יש סיכוי שאסימוני ה-LP שלך ומאגר הנזילות בכללותו נמצאים בסיכון.
2. אובדן נצחי
אובדן קבוע או זמני הוא ההפסד שסובל מסטוקר כאשר יש שינוי משמעותי במחיר של נכס המוצמד למאגר נזילות. כאשר יש מאגר לא מאוזן שנגרם משינוי פתאומי במחיר של אחד האסימונים בצמד, ה-DEX מגיב בקניית האסימון היקר יותר כדי ליישר שוב את הבריכה.
מבחינה טכנית, הפסד בלתי נסבל לא נגרם עד שהסוחר מושך את האסימון שלו, וכך אפשר להשאיר את האסימון בבריכה בתקווה לשינוי נוסף. אבל האופי הדינמי של שוק הקריפטו גורם לכך שחלק מהאסימונים לעולם לא מתאוששים, ואתה תפסיד מה שיקרה.
אסימוני ספק נזילות ו-DeFi
לסיכום, אסימוני ספקי נזילות חיוניים כדי לספק נזילות ב-DeFi. ללא ספקי נזילות שמחזיקים בנכסיהם ותורמים למאגר, DeFi לא הייתה קיימת. ככל שה-DeFi ממשיכה להתפתח, אנו יכולים לצפות לראות יותר אימוץ ושימוש חדשני עבור אסימוני ספקי נזילות.
