עברו חודשים של הלוך ושוב. מה קורה?
בין אם אתה משקיע ותיק או רק מתחיל, ישנן מספר דרכים להשקיע ולגוון את כספך. אחד הפורטלים לעשות זאת הוא באמצעות קרן נסחרת בבורסה (ETF). תעודות סל התפתחו כדי לכסות מגוון רחב של סוגי נכסים ומגזרים, תוך מענה לצרכים המגוונים של המשקיעים והעדפות, כולל סחורות, מניות, אג"ח ותעודות סל בתעשייה או מגזר, כגון מטבעות קריפטוגרפיים תעודות סל.
תעודות סל של ביטקוין, תת-קבוצה של שוק נרחב זה, מתמקדות במיוחד במתן חשיפה למטבע הקריפטו המפורסם ביותר בעולם.
לפני שמתחילים, הכרחי לבחון היטב את אפשרויות ההשקעה הנבדלות כדי להשיג הבנה מעמיקה יותר.
מהי תעודת סל?
דמיינו שאתם וקבוצת חברים מאחדים את כספכם כדי לקנות אוסף של נכסים שונים, כמו מניות או אג"ח. זה מה שעושות תעודות סל בקנה מידה גדול יותר. תעודות סל הן כמו סלי השקעות שמחזיקות בנכסים שונים, מה שהופך את ההשקעה בתיק מגוון לקלה ללא צורך בקניית כל נכס בנפרד.
תעודות סל מביאות יתרונות עצומים לשולחן: הן מציעות גיוון, ומפחיתות את הסיכון לשים את כל הביצים שלך בסל אחד. בנוסף, תעודות סל נסחרות בבורסות כמו מניות בודדות, מה שהופך אותן לנגישות במיוחד. אז, אתה יכול לקנות או למכור אותם לאורך כל יום המסחר, בניגוד לקרנות נאמנות, שמתומחרות רק פעם ביום.
עכשיו, בואו נדבר על הבאז האחרון: תעודות סל של ביטקוין. בטח שמעתם על ביטקוין, המטבע הדיגיטלי שעושה גלים. ובכן, תארו לעצמכם אם הייתם יכולים להשיג ביטקוין דרך תעודת סל. זה מה שעושה תעודת סל של ביטקוין - היא נותנת לך דרך להשקיע בעקיפין בביטקוין מבלי להתמודד עם המורכבות הטכנית של החזקתו ישירות.
הבנת תעודות סל של Bitcoin Spot
לפני שנעמיק במורכבויות, בואו נפרט מה כוללות תעודות סל ביטקוין. בעיקרו של דבר, תעודת סל ביטקוין נקודתית היא סוג של קרן השקעות שמטרתה לעקוב ישירות אחר מחיר הביטקוין. בניגוד לתעודות סל מבוססות עתיד, אשר שואבים ערך מחוזים עם ספקולציות על מחירי ביטקוין עתידיים, תעודות סל נקודתיות מבקשות להחזיק ביטקוין בפועל. זה יאפשר למשקיעים לקנות ולמכור מניות של תעודת הסל בבורסה, ולחשוף אותם לתנועות המחירים של הביטקוין בלי צורך לרכוש ולאחסן ביטקוין בעצמם.
להיפך, חשיפה ישירה לביטקוין היא הסיבה שהרגולטורים מתחו ביקורת על תעודות סל ביטקוין נקודתיות, מה שלא קורה בחוזים עתידיים (יוסבר בהמשך).
היתרונות של תעודות סל של Bitcoin Spot
הפיתוי של תעודות סל ביטקוין טמון ביתרונות הפוטנציאליים שלהן עבור משקיעים קמעונאיים ומוסדיים. עבור משקיעים קמעונאיים, תעודות סל אלו מציעות דרך פשוטה ומווסתת להשיג חשיפה לביטקוין ללא צורך לנווט במורכבות של בורסות מטבעות קריפטוגרפיים. זה הופך את הגישה לשוק המטבעות הקריפטוגרפיים לדמוקרטים, ומאפשר לפלח רחב יותר של האוכלוסייה להשתתף בצמיחתו הפוטנציאלית.
יתר על כן, עבור משקיעים מוסדיים, תעודות סל של ביטקוין יכולות לספק אמצעי השקעה בטוח ומוכר יותר. לעתים קרובות מוסדות נותנים עדיפות לשווקים מוסדרים ומבוססים, וסביר להניח שתעודת סל מאושרת תעמוד בקריטריונים אלה. זה יכול לסלול את הדרך למעורבות מוסדית גדולה יותר במטבעות קריפטוגרפיים, ועלולה להוביל לאימוץ ולגיטימציה מוגברת.
חברות מובילות הגישו בקשות נקודתיות לתעודות סל. VanEck, אחד המועמדים הראשונים לתעודת סל של ביטקוין, הגיש בקשה לתעודת סל ב-2020 אך נדחתה. עם זאת, VanEck הגיש בקשה מחדש ב-22 ביוני 2023, להשיק את VanEck Bitcoin Trust בבורסת Cboe BZX. Ark Invest, WisdomTree ו-Valkyrie Investments היו מועמדים נוספים הממתינים לאישורים. אפילו מנהל הנכסים הגדול בעולם, BlackRock, הגיש בקשה בקשה עם ה-SEC ביוני 2023 ומחכה לתוצאות.
תעודות סל אלו מחזיקות בהבטחה כגשר בין העולם הפיננסי המסורתי למטבעות קריפטוגרפיים. עם זאת, חששות רשות ניירות ערך של ארה"ב (SEC) לגבי מניפולציות בשוק, משמורת, בשלות השוק, פערים רגולטוריים וגילוי מחירים משקפים גישה נבונה לשמירה משקיעים.
מדוע ה-SEC לא יאשר תעודות סל של Bitcoin Spot?
למרות היתרונות הברורים, ההיסוס של ה-SEC לאשר תעודות סל של ביטקוין נקודתית נעוצה בכמה חששות שמחייבים שיקול זהיר.
- מניפולציה בשוק: מטבעות קריפטו ידועים בתנודות הפרועות שלו ובפגיעות שלו למניפולציות בשוק. ה-SEC חוששת שתעודת סל ביטקוין עשויה להיות מועדת למניפולציות, וכתוצאה מכך נוהלי שוק לא הוגנים ואולי הפסדים כספיים למשקיעים.
- משמורת ואבטחה: הגנה על נכסים דיגיטליים היא אתגר גדול. כאשר מחזיקים ביטקוין בתעודת סל, המשמורת ואמצעי האבטחה חייבים להיות חזקים מספיק כדי למנוע גניבה או גישה לא מורשית. ה-SEC דורשת הבטחה שפתרונות המשמורת המשמשים את תעודות הסל של ביטקוין בטוחות מספיק כדי להגן על האינטרסים של המשקיעים.
- בשלות שוק: שוק מטבעות הקריפטו נמצא עדיין בשלביו הראשונים ומשתנה במהירות. ל-SEC עשויות להיות חששות לגבי האופן שבו שוק מתעורר זה יכול להשפיע על הגנת המשקיעים. הם עשויים להתאפק מלנקוט פעולה עד שהשוק יתבגר ויוכיח את עצמו יציב יותר.
- חוסר רגולציה: היעדר מסגרות רגולטוריות מקיפות עבור מטבעות קריפטוגרפיים יוצר אתגר למשקיעים. האחריות העיקרית של ה-SEC היא לשמור על האינטרסים של המשקיעים ולשמור על הגינות השווקים. היעדר רגולציה זה מקשה על השגת יעדים אלו.
- גילוי מחיר: אחד התפקידים העיקריים של תעודת סל הוא גילוי מחירים, הכולל קביעת שווי השוק ההוגן של נכס. בהתחשב בחוסר פוטנציאלי של שקיפות ו תנודתיות בשוק מטבעות הקריפטו, הקמת מנגנון תמחור מדויק ואמין עבור תעודת סל ביטקוין נקודתית הופכת לאתגר אדיר.
כפי שאתה יכול לראות, ל-SEC יש סיבות רבות להיות זהירים לגבי אישור תעודת סל ביטקוין נקודתית.
ספקולציות סביב יישומי ETF של Bitcoin Spot
נתקלנו בבעיה רב-צדדית במסע שלנו להבין תעודות סל נקודתיות של ביטקוין ואת חוסר הרצון של ה-SEC לאשר אותן. תעודות סל אלה מבטיחות גשר בין העולם הפיננסי המסורתי למטבעות קריפטוגרפיים מתעוררים. עם זאת, ה-SEC ממשיכה לעכב או לדחות בקשות. מצד שני, אושרו מספר חוזים עתידיים של ביטקוין המוסדרים על ידי הוועדה למסחר בחוזים עתידיים בסחורות (CFTC). חוזים כאלה חייבים להיסחר בבורסות המוסדרות על ידי כלבי השמירה הרגולטוריים.
קהילת הקריפטו נשארת אופטימית לגבי יישומי תעודות סל נקודתיות. ב הודעה לעיתונות בגווני אפור ב-27 ביולי 2023, קצין המשפטים הראשי קרייג סלם טען:
"אנחנו נשארים מעודדים מהמומנטום המוגבר סביב הגשת תעודות סל ביטקוין נקודתיות. זה לא רק מדגיש את המשך ההתבגרות של שוק הספוט הביטקוין, אלא גם מחזקת את האמונה הוותיקה שלנו שלמשקיעים אמריקאים צריכה להיות גישה לאתר תעודות סל בביטקוין ארצות הברית."
עם זאת, המציאות היא שהפונים נתקלו בעיכובים מצד הרגולטור, כאשר Ark Invest הקורבן האחרון. כאן, הפעולות באות נגד אפליקציית ARK 21Shares Bitcoin ETF לכל דו"ח בלומברג מה-12 באוגוסט 2023. למרות העיכוב, קת'י ווד, מנכ"לית Ark Investment, מאמינה שאישור של מספר בקשות יגיע בסופו של דבר בעוד מדבר בשידור חי בטלוויזיה בלומברג.
לא כולם מצפים לאותה תוצאה. לדוגמה, ראש רשות ניירות ערך לשעבר (SEC) לשעבר, ג'ון ריד סטארק, סבר כי לא סביר שהגוף הרגולטורי ייתן אות ירוק על בקשות תעודות סל ממתינות. סטארק פרסם ב-X ב-13 באוגוסט 2023, תוך ציון מספר סיבות.
חלק מהמועמדים, שהגישו בין הרבעון השני לשלישי של 2023, עשויים להמתין עד 2024 כדי לראות התפתחות כלשהי. לפי ההנחיות של SEC, הגוף הרגולטורי מוסמך לעכב בקשות לתעודות סל עד 240 יום - על ידי פתיחתן להערות ציבוריות או אחרת - מההגשה הראשונה ברישום הפדרלי.
מתי ה-SEC תאשר את תעודת הסל Bitcoin Spot?
רגולטורים כמו ה-SEC ממלאים תפקיד מפתח באיזון חדשנות והגנה על משקיעים. יש צורך בשיתוף פעולה כדי לאשר תעודות סל של ביטקוין, ונוכל להשיג תוצאה חיובית על ידי יצירת מסגרת שתועיל לכולם. ובכל זאת, אף אחד לא באמת יודע מתי ה-SEC תאשר את תעודת הסל הביטקוין. ללא ידע על פעולתו הפנימית, משתמשי קריפטו ומשקיעים לעתיד פשוט צריכים לחכות.