בעולם הקריפטו, stablecoins הם בערך הנכס היחיד שיש לו מסלול צפוי. אבל מטבעות stablecoin לא מגיעים רק בצורה אחת. למטבעות יציבים שונים יש דינמיקה, יתרונות וחסרונות משלהם, תלוי באיזו קטגוריה הם נכנסים. אז בואו נדון בארבעת הסוגים העיקריים של מטבעות קריפטוגרפיים.

1. Stablecoins עם גיבוי פיאט

מטבע פיאט אינו מגובה בסחורה פיזית, כגון מתכת יקרה (לא עוד, לפחות). כספי פיאט מונפקים על ידי ממשלה כמו שמטבע לא פיאט (מגובה סחורות), אם כי הוא עדיין מסתמך על איזון היצע-ביקוש כדי לשמור על הערך. הדולר האמריקני, למשל, הוא מטבע פיאט (אם כי פעם הוא היה לא-פיאט כשהיה מגובה בזהב).

אז, מטבע stablecoin מגובה פיאט מוצמד ומגובה על כל נכס שאינו מגובה בעצמו על ידי סחורה פיזית. רוב ה-Stablecoins המגובים לפיאט מגובים ביחס של 1:1. לדוגמה, USD Coin (USDC) הוא מטבע יציב המגובה ביחס של 1:1 לדולר האמריקאי, כלומר USDC אחד שווה ערך לדולר אחד. לכן, על כל USDC בודד שנכנס למחזור, דולר אמריקאי אחד נשמר ברזרבה.

בעוד שמטבעות קריפטוגרפיים עם גיבוי פיאט יציבים יותר ממטבעות קריפטוגרפיים טיפוסיים, הם מרוכזים. זאת כדי לשמור על היחס של 1:1 עם הבטחונות שלהם. המשמעות היא שהרשויות המרכזיות שולטות ב-USD Coin, מה שדורש מהמשתמשים לשים את אמונם בזרים כאשר הם משקיעים ב-Stablecoins עם גיבוי פיאט.

instagram viewer

2. Stablecoins בגיבוי קריפטו

כפי שהשם מרמז, מטבעות יציבים בגיבוי קריפטו מגובים במטבעות קריפטוגרפיים. זה עשוי להיראות מעט אוקסימורוני, שכן מטבעות קריפטוגרפיים מסורתיים הם כה תנודתיים שלעתים קרובות יהיה בלתי אפשרי להצמיד מטבע יציב למטבע ביחס של 1:1. ובכן, מטבעות יציבות בגיבוי קריפטו אינם פועלים בדיוק כמו מטבעות יציבים בגיבוי פיאט, מכיוון שהם אינם משתמשים בהצמדה של 1:1.

במקום זאת, מטבעות יציבים מגובים קריפטו מקבלים לעתים קרובות בטחונות יתר כדי לפצות על ההסתברות הגבוהה מאוד שהביטחונות שבהם נעשה שימוש יחוו שינוי במחיר. זה מכונה לעתים קרובות "הבטחת ביטחון".

לקחת דאי (DAI), לדוגמה. ניתן לשאול את ה-stablecoin הזה מפלטפורמת ההלוואות MakerDAO כל עוד הלווה מפקיד בטחונות קריפטו. כרגע, משתמשים יכולים להשתמש ב-Ethereum (ETH), Basic Attention Token (BAT), Compound Token (COMP) ו-USD Coin (USDC). כל מי שרוצה ללוות DAI חייב להפקיד יותר בטחונות ממה שהוא לוקח. ואם הביטחונות שלהם מאבדים יותר מדי ערך בזמן שהם מופקדים, ייתכן שהם יצטרכו לחסל אותם ולהחזיר את ה-DAI המושאל.

ביטקוין עטוף (WBTC) הוא דוגמה נוספת ל-Stablecoin בגיבוי קריפטו. למרות שהמטבע הזה קיים ב-Ethereum blockchain, הוא מגובה בביטקוין. למעשה, פרויקט הביטקוין העטוף מחזיק כיום ביותר מ-280,000 BTC כרזרבה עבור WBTC, כאשר Ethereum משמש כבטוחה.

3. Stablecoins עם גיבוי סחורות

מטבעות יציבים מגובים בסחורות מגובים על ידי סחורות פיזיות, כגון זהב, כסף או שמן. אפילו נדל"ן יכול לשמש כבטוחה עבור סוג זה של stablecoin. במובן מסוים, מטבעות יציבים מגובים בסחורות הם ייצוג דיגיטלי של נכס יקר ערך בעולם האמיתי. אבל למה שמישהו יצטרך את זה?

מטבעות יציבים מגובים בסחורות שימושיים במיוחד עבור אלה שמתקשים לשים את ידם על חומרים יקרים מילוליים אך עדיין רוצים להשקיע בהם. השקעה ב-stablecoin מגובה סחורות, נניח כזה שמגובה בזהב, מעניקה למשקיע משהו שמחזיק באותו ערך כמו הביטחונות וניתן לחסל אותו כשרוצים. ומכיוון שהערך של נכסים אלה אינו תנודתי כמעט כמו זה של מטבעות פיאט או קריפטוגרפיים, השקעה במטבעות יציבים מגובים סחורות יכולה להיות מסלול בטוח יותר.

זהב הוא בדרך כלל הבטחון הפופולרי ביותר לשימוש עבור מטבעות יציבים מגובים סחורות. קחו למשל את Paxos Gold (PAXG). הערך של PAXG אחד מוצמד ל-1:1 לערך של אונקיית טרוי נאה אחת של מוט זהב במשלוח טוב בלונדון. בזמן הכתיבה, זה עומד על כ-1,800 דולר, אם כי המחיר משתנה מדי יום.

Tether Gold (XAUt) הוא דוגמה נוספת למטבע יציב בגיבוי זהב. כמו Paxos Gold, אסימון XAUt אחד מוצמד 1:1 לערך של אונקיית זהב טרויה נאה אחת בבר לונדון Good Delivery, כך שגם ערכו עומד כעת על כ-1,800 דולר.

4. מטבעות יציבים אלגוריתמיים

בניגוד לשאר סוגי stablecoin שנדונו כאן, מטבעות stablecoin אלגוריתמיים אינם מגובים בנכסים אחרים. במקום זאת, הם מוכתבים על ידי אלגוריתמים ממוחשבים שנועדו לשמור על ערך. בעוד שניתן להצמיד מטבע אלגוריתמי לנכס אחר (כלומר, להתאים את המחיר שלו לנכס אחר, אך אין להם בטחונות. האלגוריתמים המשמשים את סוג זה של stablecoin שולטים בדרך כלל בזמינות המטבע, אשר, בתורו, יכול לשלוט בערכו.

אולי ראית המונח "אלגוריתמי stablecoin" בחדשות לאורך מאי ויוני 2022 במהלך ההתרסקות של שני מטבעות הקריפטו של טרה, לונה ו- TerraUSD. האחרון מבין שני המטבעות הללו, TerraUSD, היה מטבע יציב אלגוריתמי שהוצמד (לא מגובה על ידי) הדולר האמריקני, ששמר על ערכו באמצעות מערכת היחסים שלו עם לונה (LUNA).

אם המחיר של טרה יעלה על דולר אחד בערכו, חלק ממנו היה נשרף, אבל אם הוא ירד מתחת לדולר, חלק מה-LUNA יישרף. עם זאת, סדרה של אירועים הובילה למשקיעים לזרוק את ה-UST שלהם, מה שגרם לעלייה עצומה בהיצע. וכמו שקורה לעתים קרובות בתעשיית הקריפטו, מחיר המטבע צפוי לצנוח אם הביקוש נמוך וההיצע גבוה. זה גם גרם לקריסה ענקית במחיר של LUNA.

קטסטרופה של UST/LUNA עומדת כלקח מדוע מטבעות יציבים אלגוריתמיים מסוכנים. ללא בטחונות לגיטימיים, הסיכוי לערעור יציבות המחירים גבוה בהרבה. עם זאת, מטבעות יציבים אלגוריתמיים אינם דורשים ריכוזיות, וגם אין צורך לשלוט בהם ישות מרכזית, שמדברת על המבנה המבוזר שחובבי הקריפטו מכבדים אותו אמון.

ל-Stablecoins יש עתיד מרגש בתעשיית הקריפטו

בניגוד לרוב מטבעות הקריפטו האחרים, מטבעות stablecoin מציעים למשקיעים רמה גבוהה בהרבה של אמינות במונחים של ערך. בעוד ש-stablecoins יכולים, וגם קרסו, בעבר, התרחשות כזו היא הרבה פחות סביר עבורם מאשר עבור קריפטוס מסורתי. לכן, אם התנודתיות של שוק הקריפטו מרתיעה אותך, בדוק כמה מהמטבעות היציבים הגדולים שם בחוץ כדי לראות אם הם יכולים לעבוד בשבילך.